上市公司17年年报及18年一季报已全部公布完毕。我们统计了上市房地产开发企业（按申万房地产分类）业绩情况：
行业整体营收净利润持续创新高。17年上市房企共实现营业总收入17372.21亿，较16年上升6.78%；共实现营业利润2901.96亿，净利润2134.2亿，归属母公司股东净利1782.78亿，同比分别升31.93%，上升28.13%和上升26.98%。行业整体营业收入、营业利润、净利润及归属母公司股东净利润均出现一定幅度的上升，但涨幅均较16年有所下降，这主要由于16年涨幅较大影响。行业当期景气度较高，销售理想，盈利持续出现提升，进一步创出历史新高。18年行业整体结算业绩仍有保障。
18年一季度房企结算业绩保持高增长。18年一季度上市房企营收较去年增长19.16%；而营业利润、净利润、归属净利则分别上升34.02%，36.81%和39.92%。整体看，18年一季度上市房企结算营业利润，净利润及归属净利润均录得较大的增长，绝对值也再创季度历史新高。相信半年度上市房企整体结算业绩增幅仍将相对理想，将有力支撑板块估值水平。
负债率提升业绩保障度仍较高。17年上市房企整体资产负债率为79.07%，较16年末提升1.82个百分点，创近年负债新高。而18年在流动性有所收紧及企业去杠杆背景下，房企融资及杠杆率下降可能性提升。而融资上龙头房企则表现出更突出的优势。另一方面，18年一季度销售产品提供劳务收到现金占营业收入173.24%，较17年末进一步明显提升，显示销售相对结算增幅进一步上升，未来业绩增长确定性高。
总结与投资建议。预计18年国内主要一二线及热点城市，楼市将维持调控，同时信贷收紧也将持续执行，全年楼市成交将维持高位徘徊，但出现同比成交回落可能性也增加。另一方面，当前行业整体销售增幅高于结算增幅，预收账款占当期营收比例也持续上升，显示房企已售未结资源丰富，18年整体结算业绩保障度较高，将有力支撑板块估值水平。在当前贸易战持续发酵背景下，出于国内稳经济、促内需等需求，政府对于房地产行业的过度的打压，如政策层面上及整体流动性方面的收紧，预期也将降低，因此无需过度悲观。
1月份板块出现明显的上升行情后，2月份开始板块出现持续的调整。而在股价出现调整后，当前不少公司估值便宜，股息率较高，极具投资价值。另一方面，一季度龙头房企整体销售数据保持理想增长，业绩靓丽；而相信在近期贸易战的背景之下，二季度无论资金面还是政策面适度放松的预期提升；年中A股纳入MSCI，价值股受到市场资金再次青睐预期也较高。建议投资者关注近期股价调整过后估值便宜及业绩理想的龙头个股。包括招商蛇口、保利地产、华发股份、华夏幸福、金地集团、荣盛发展、世联行等。
